中新網(wǎng)上海新聞12月13日電(徐銀)溢價(jià)率高達(dá)95%，復(fù)星旅游文化(01992)擬以協(xié)議安排方式私有化，將專注于輕資產(chǎn)模式的穩(wěn)健過渡，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長及股東最大利益。復(fù)星旅文的私有化方案10日一經(jīng)發(fā)布，12月11日開盤，立馬高開，當(dāng)天上漲80.25%，報(bào)收7.21港元，12月12日又小幅上漲0.55%，整體復(fù)牌兩天，上漲了81%。

　　根據(jù)復(fù)星旅文私有化公告，公司計(jì)劃以協(xié)議安排方式回購公司股份，回購注銷價(jià)為7.80港元，相較于停牌前(即最后交易日期)收市價(jià)溢價(jià)率達(dá)95%。私有化計(jì)劃生效后，所有計(jì)劃股份將被注銷，復(fù)星旅文將向聯(lián)交所申請撤銷股份于聯(lián)交所的上市地位。

　　實(shí)際上，近年來港股持續(xù)低迷讓越來越多港股公司選擇私有化，主要為缺乏流動(dòng)性下，投資者很難得到市值溢價(jià)，公司市值長期低估未能真實(shí)反映其內(nèi)在價(jià)值，也無法為公司帶來正向價(jià)值引導(dǎo)。選擇私有化退市，一方面給予投資者擁有高溢價(jià)退出的機(jī)會(huì)，同時(shí)將更多精力放在業(yè)務(wù)發(fā)展上，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

　　在過去五年(2019-2023)，在港交所每年私有化退市的上市公司保持相對穩(wěn)定，平均每年約為57家，2023年為53家，2024年年內(nèi)已完成退市的超過40家。在私有化退市的上市標(biāo)的中，普遍都有不錯(cuò)的溢價(jià)率，相較于最后交易日，比如今年1月的魏橋紡織，溢價(jià)率104.7%，2月的中國中藥，溢價(jià)率34%。

　　復(fù)星旅游文化95%的溢價(jià)率處于偏高水平，而且從拉長持股周期看，該公司注銷價(jià)相較于30日、60日及90日溢價(jià)率均翻倍，相較于2024年6月及2023年12月溢價(jià)率分別為2.48倍及2.9倍。另外，從公司開始宣布私有化要約公告到最終完成私有化退市，大多用時(shí)3-6個(gè)月，高溢價(jià)率的確定性下，也給場外的投資者帶來投資機(jī)會(huì)。12月11日，該公司復(fù)牌當(dāng)天漲幅達(dá)80.25%，成交量放大，收盤價(jià)7.21港元。

　　對于復(fù)星旅游文化而言，此次私有化是基于長期發(fā)展戰(zhàn)略所做出的關(guān)鍵決策，私有化將讓公司擁有更大的戰(zhàn)略靈活性，避免上市公司在資本市場中受到短期市場波動(dòng)和投資者情緒的影響。同時(shí)這也將使公司能夠更加靈活地進(jìn)行資源配置，以更好地完成輕資產(chǎn)模式的過渡并專注于可持續(xù)增長引擎的打造，從而推動(dòng)長期價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

　　此外，倘落撤銷了上市地位，復(fù)星旅游文化將節(jié)省與股份上市合規(guī)相關(guān)的成本及開支。其實(shí)該公司盈利能力保持穩(wěn)健提升的趨勢，Club Med的EBTIDA利潤率已恢復(fù)至20%以上的水平，而亞特蘭蒂斯保持盈利韌性，其他項(xiàng)目正向貢獻(xiàn)，私有化后在聚焦、高端化及輕資產(chǎn)推動(dòng)下，預(yù)計(jì)利潤率將進(jìn)一步提升。

　　私有化公告發(fā)布前，多數(shù)投行持有看好態(tài)度，發(fā)布后，里昂仍維持其跑贏大市”評級，并上調(diào)了目標(biāo)價(jià)。(完)

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編輯：徐銀